Investoři mohou ode dneška vkládat peníze do nejvýznamnějších firem obchodovaných na pražské burze prostřednictvím fondu Wood PX ETF, který vznikl ve spolupráci obchodníka s cennými papíry Wood & Company a Burzy cenných papírů Praha. Nové ETF pasivně kopíruje hlavní index pražské burzy PX a jeho obchodování bylo dnes zahájeno.
Roční nákladovost fondu (TER) čmá činit 0,20 % a nominální hodnota je 1 000 korun. Portfolio fondu pasivně kopíruje index PX metodou optimalizované replikace a váhy jednotlivých titulů se budou čtvrtletně upravovat v návaznosti na pravidelný rebalancing indexu.
S fondem se bude obchodovat na Burze cenných papírů Praha kontinuálně během standardních obchodních hodin. Na pražské burze se tak dále rozrůstá nabídka zajímavých ETF po dubnovém uvedení BLSP WORLD ETF CZK, které umožňuje domácím investorům investovat skrze jediné ETF do světových akcií bez měnového rizika, tedy v podobě zajištěné do české koruny. Obě ETF jsou dostupná také přes obchodní platformu a mobilní aplikaci Patria Finance.
„Pro pražskou burzu jde o milník, na který jsme čekali prakticky dvě dekády. WOOD PX ETF významně rozšiřuje nabídku investičních nástrojů a věříme, že má potenciál přivést k nám na burzu nové investory jak z řad retailu, tak zahraničních institucí. Drobným investorům nabízí jednoduchou možnost, jak získat expozici na český akciový trh a zároveň rozložit riziko mezi více titulů prostřednictvím jedné investice namísto nákupu jednotlivých akcií. Věřím, že své místo si najde i v rámci investičního režimu DIP nebo v portfoliích penzijních fondů,“ říká Petr Koblic, generální ředitel Burzy cenných papírů Praha.
Wood PX ETF, který pasivně kopíruje hlavní index pražské burzy PX , je akumulační. To znamená, že dividendové výnosy společností v portfoliu se investorům nevyplácejí, ale fond je automaticky reinvestuje. ETF se obchoduje v českých korunách a investice tak nenese kurzové riziko.
Společnost Wood & Company podle partnera a generálního ředitele Vladimíra Jaroše reaguje vznikem ETF na dlouhodobou poptávku investorů po jednoduchém nástroji pro investování do českého akciového trhu. "Nejnáročnější byla technická stránka obchodování a vypořádání cenných papírů. Jsem přesvědčen, že výsledkem je produkt, který má potenciál oživit český kapitálový trh a přivést na něj nové investory,“ uvedl Jaroš.
Hlavní index PX obsahuje aktuálně 14 titulů. Největší váhu v něm mají Erste Group Bank a ČEZ, každá firma po 20 procentech, následované Komerční bankou, VIG a Moneta Money Bank. Součástí jsou dále CSG, Colt CZ, Philip Morris ČR, Doosan Škoda Power a Kofola. Fond tak nebude kopírovat kompletně celý index PX , nebudou zahrnuty čtyři nejmenší firmy tj. Primoco UAV, Gevorkyan, Karo Leather a Photon Energy. Tyto společnosti tvoří v indexu méně než jedno procento. Důvodem vynechání pak je jejich nízká likvidita, pokud by se jejich váha v indexu a objemy obchodů zvýšily, mohou být později do ETF zařazeny.
Pražská burza navíc od prosince zpřísní pravidla pro to, které firmy mohou být součástí indexu PX . Jednou z nových podmínek bude, aby firma tvořila alespoň jedno procento celkové hodnoty společností zastoupených v indexu. Nová pravidla začnou platit od 1. prosince a poprvé se projeví ve složení indexu platném od 21. prosince.
Nový fond přichází na pražskou burzu po období výrazného růstu českého akciového trhu. Průměrné roční tempo růstu indexu PX dosáhlo za posledních sedm let 14,5 procenta. V roce 2025 index vzrostl o 52,6 procenta, v roce 2024 o 24,5 procenta a v roce 2023 o 17,7 procenta. Minulý týden PX opět překonal historické maximum.
ETF je typ fondu, který investuje do podkladových aktiv, tedy akcií, dluhopisů, komodit či cizích měn, a reálně je vlastní.
Globální akciové trhy zahájily nový týden převážně v záporném teritoriu poté, co se obnovily boje mezi USA a Íránem. Také pražská burza pod vlivem negativního sentimentu ztrácela, když index PX odepsal 0,36 % na 2 796 bodů. Zobchodovaný objem byl nicméně nadstandardní především v závěrečné aukci, a to díky rebalancování indexů MSCI a PX. ČEZ klesl o 0,65 % na 1 380 Kč při objemu 282 mil. Kč. Zbrojovka CSG ubrala 1,25 % na 449 Kč a akcie Colt CZ oslabily o 0,42 % na 952 Kč. V záporu uzavřely také bankovní tituly. Erste Bank oslabila o 0,27 % na 2 961 Kč, Moneta Money Bank odepsala 2,21 % na 195 Kč a Komerční banka ztratila 0,19 % na 1 065 Kč. Naopak akcie Doosan Škoda Power, stouply o 2,16 % na 497 Kč. Pojišťovna VIG posílila o 1,05 % na 1 736 Kč a Philip Morris ČR přidal 2,80 % na 19 100 Kč.
Asie přes noc navázala na výprodeje v technologiích především v polovodičovém sektoru (index SOX klesl -5 % v úterý, což byla nejhorší seance od konce července). Akcie společností Samsung a SK Hynix klesly o více než -7 %. Širší regionální asijský index oslabil přes -2 %. Na Wall Street přitom včera SP500 ztratil -0,7 %. Aktuálně futures pro středeční obchodování naznačují -0,1 % pokles pro zámoří a kolem -0,2 % pro evropský začátek. Cena ropy roste 4. den v řadě, Brent se obchoduje na 91,50 USD, bez známek pokroku směrem k vyřešení války mezi USA a Íránem. Investoři rovněž sledují rozšiřující se úvěrové spready a prudký nárůst nabídky pro financování. Ve středu se později pozornost zaměří na zápis z posledního zasedání FEDu. Akcie společnosti Unitree Robotics vzrostly při svém debutu na burze v Šanghaji o +629 %, čímž se stala prvním veřejně obchodovaným výrobcem humanoidních robotů v Číně. Praha se včera obchodovala na červené nule, index PX uzavíral na 2789 bodech. Podle očekávání ztratila Erste (-1,3 %), pokles -2 % na CSG byl rovněž bez překvapení. Ceny komodit jsou naopak podporou pro ČEZ (+0,7 %). Ve středu čekáme celkově nevýrazný vývoj na domácím indexu.
Wall Street na maximech, Evropa začne v kladném teritoriu
V posledních dnech se investoři vrátili k obchodování s umělou inteligencí, pomohl také pokles očekávání na růst úrokových sazeb v USA. Asie přes noc mírně posílila, regionální index přidal +0,3 %. V čele byl index KOSPI z Jižní Koreji (+2 %), čímž zvýšil týdenní zisk na 11 % a ukončil sérii sedmitýdenních ztrát. Globální akcie tak míří k třetímu týdennímu zisku v řadě. Americký index SP500 včera uzavřel na rekordním maximu u 7800 bodů, futures kontrakty pro zámoří nyní naznačují nevýrazné páteční otevření. Evropa by naopak mohla v úvodu růst kolem +0,5 %. Z firemních zpráv OpenAI je na cestě k dosažení ročních tržeb ve výši více než 40 mld. USD. Tím zhruba zdvojnásobí tempo růstu oproti konci roku 2025. Praha včera na indexu PX posílila +0,4 % na 2785 bodů. Dařilo se akciím CSG (+3,4 %) těsně před Doosanem (+2,8 %). Z bank posílila jen Erste (+1,4 %). Zakončení týdne by dnes mohlo být v klidnějším tempu, výraznější změny tedy nečekáme.
Evropské akcie rostly každý den v minulém týdnu, což je nejdelší série od června. Odolnost regionu překvapila, když přece jen přetrvávají obavy z úplného znovuotevření Hormuzského průlivu. V pondělí ráno indikují futures kontrakty na indexy klidnější otevření (pro Evropu i USA). Sentiment pro akcie v pátek vylepšily slabší data z amerického trhu práce, což zmírnilo očekávání ohledně zvýšení sazeb. Ropa Brent se obchoduje lehce nad 83 USD za barel. Asie přes noc přidala kolem +0,5 %. Investoři budou dále sledovat situaci na Blízkém východě, Írán odmítl rozhovory s USA, Trump naznačil trpělivost. Praha uzavřela na indexu PX minulý týden poklesem -0,7 % na 2785 bodů. I přes velmi dobrá čísla a potvrzený výhled se po úvodním růstu vybíraly zisky na CSG (-4,6 %). Naopak COLT CZ si udržel růst (+3 %) a zisky korigovala Erste. Tento týden budou na domácím trhu sledovány úterní výsledky ČEZu. Jeho akcie v pátek uzavíraly na 1369 Kč (+0,7 %).
Americké akcie zažívají období zvýšené volatility. Jde pouze o zdravou korekci v rámci rostoucího trhu, nebo o začátek hlubšího poklesu? Podle makléře Patria Finance Matěje Vlčka je zatím pravděpodobnější první scénář, ale zároveň očekává další slabost zejména u technologických indexů.
00:23 Americké trhy pohledem technické analýzy
03:11 Výsledky Microsoftu a Mety
06:58 Výsledky Komerční banky a Erste Bank
Trhy ztrácejí momentum. Korekce ale může být příležitost
Americké akcie mají za sebou velmi silné období, především díky umělé inteligenci a růstu technologických gigantů. Poslední týdny však přinesly zvýšenou volatilitu a investoři začínají být nervózní.
Matěj Vlček při pohledu na technickou analýzu sleduje zejména to, jak se mění dynamika trhu před většími korekcemi. „Před každým pohybem na trhu máme boční trend,“ vysvětluje. „Ten trh má tendenci se začít kulatit a ztrácet momentum. Ze silného trendu nahoru se stane boční trend a pak přijde korekce. To pozoruji i teď,“ říká Vlček.
Na indexu S&P 500 vidí první významnou zónu podpory poblíž 7200 až 7300 bodů. Zároveň ale upozorňuje, že pravděpodobnost jejího dlouhodobého udržení není podle něj příliš vysoká. „Myslím si, že je velká šance, že se podíváme pod 7000 bodů na indexu S&P 500,“ odhaduje.
Nasdaq slabší než S&P 500
Ještě větší opatrnost cítí u technologického indexu Nasdaq 100 . Ten podle něj vysílá slabší technické signály než širší trh a velkou roli v tom hraje vývoj polovodičového sektoru, který byl v posledních měsících hlavním tahounem růstu.
„Na Nasdaqu už ten boční trend vidím proražený směrem dolů. Tenhle pohyb je tažený hlavně polovodiči, kteří měli v posledních měsících suverénně nejvyšší betu,“ upozorňuje. „Pro dlouhodobé investory už mohou být současné úrovně impulsem k drobným nákupům. Určitě bych se toho nebál,“ říká.
Microsoft ukázal, že investice do AI začínají fungovat
Nejsledovanější událostí týdne byly výsledky technologických gigantů Microsoft a Meta Platforms. Zatímco obě firmy masivně investují do umělé inteligence, reakce investorů byla výrazně odlišná.
Microsoft podle Vlčka dokázal přesvědčit trh, že vysoké kapitálové výdaje začínají přinášet konkrétní výsledky. A pozitivně hodnotí také pokračující růst služby Copilot. Právě schopnost proměnit miliardové investice do datových center a AI infrastruktury v reálné příjmy je podle něj důvodem, proč zůstává Microsoft jedním z nejatraktivnějších titulů na trhu.
Meta je nepochopený příběh
Zcela odlišnou reakci investorů vyvolaly výsledky společnosti Meta Platforms. Ačkoliv byznys firmy dál roste, trh zůstává skeptický kvůli obřím investicím do umělé inteligence. „Capexy rostou, ale výsledky za tím přímo vidět nejsou a cash flow na akcii je menší a menší,“ shrnuje Vlček.
Podle něj ale investoři přehlížejí jeden důležitý detail. Meta dlouhodobě zlepšuje reklamní systémy pomocí AI, což se projevuje v růstu reklamních příjmů. Vazba mezi investicí a výsledkem ale není tak přímočará jako u Microsoftu. „U Mety je tam ten mezikrok, který investoři neradi vidí,“ vysvětluje.
Právě proto považuje současné ocenění za zajímavou příležitost. „Pokaždé, když je Meta pod 600 dolary, je to za mě dobrá nákupní příležitost.“
Naopak u Microsoftu se podle něj nejlepší nákupní příležitosti objevily během předchozí korekce. „Ty opravdu dobré nákupy byly pod 400 dolary. Tam si myslím, že nejlepší příležitosti už můžeme mít za sebou,“ říká.
České banky vydělávají, ale valuace jsou náročnější
Vedle amerických technologických titulů se makléř věnoval také výsledkům českých bank. Vlček připouští, že současné prostředí je pro bankovní sektor mimořádně příznivé. Pozitivně hodnotí zejména schopnost Komerční banky i Erste Bank udržovat pod kontrolou náklady.
U Komerční banky ale zůstává opatrný. „Je to super titul, má dividendu, ale pro nový vstup bych si představoval cenu někde kolem 800 korun,“ říká.
O něco pozitivněji vnímá Erste. „Je to banka, které se daří. Má růst jak na vkladech, tak na úvěrovém portfoliu,“ hodnotí, ale i tam upozorňuje, že investoři by měli zohlednit mimořádně silnou výkonnost posledních let.
Kde dnes vidí největší příležitost?
Přestože české banky dál generují solidní výsledky a vyplácejí atraktivní dividendy, největší investiční potenciál podle Vlčka stále leží ve Spojených státech. Ne v polovodičích, které byly dosud hlavní hvězdou trhu, ale právě mezi velkými technologickými firmami, které v posledních měsících ztratily část investorů.
A Meta je podle něj nejzajímavějším příběhem současnosti. Pro dlouhodobé investory tak podle něj současná nervozita nemusí představovat důvod k ústupu z trhu, ale spíše příležitost začít budovat pozice v kvalitních firmách za výrazně zajímavější ceny.
Akcie na pražské burze dnes rostly, bezprostředně po úvodu obchodování se v záporných číslech začaly obchodovat akcie Erste, která dnes reportovala výsledky za 2Q 2026. Navzdory překonání konsensu na úrovni čistého zisku Erste reportovala čisté úrokové výnosy lehce pod tržním očekáváním. Akcie v závěru uzavřely o 1,36 % níže při ceně 2760 Kč. Výsledky reportovala také Komerční banka, jejíž akcie naopak zpevnily o 1,07 % na 1043 Kč, avšak i Komerční bance se nedařilo překonat odhad konsensu čistých úrokových výnosů. Moneta pak připsala 1,69 % na 192,8 Kč. Rostly dále akcie Colt (+2,23 %), Gevorkyan (+2,73 %), VIG (+1,58 %), Doosan Power (+1,32 %), Kofola (+0,8 %) či ČEZ (+0,07 %). V červených číslech pak zakončily navíc akce CSG (-0,99 %), a to při ceně 402 Kč. Beze změny zakončily akcie Philip Morris, a to při 18 800 Kč. Index PX dnes posílil o 0,44 % na 2695,53 b.
Management Erste Group se na konferenčním hovoru k výsledkům za 2Q 2026 vyjádřil detailněji k finančním cílům do roku 2030 a alokaci kapitálu.
Cesta k naplnění cílů do roku 2030 Management očekává, že hlavním tahounem bude organický růst, podpořený růstem úvěrového portfolia, provozní efektivitou a přínosem nedávné akvizice Erste Bank Polska. Vedle tradičního bankovnictví je dle managementu významný dlouhodobý růstový pilíř také správa aktiv a distribuce investičních a pojistných produktů, přičemž právě v Polsku vidí značný prostor pro růst objemu spravovaných aktiv.
Management současně potvrdil, že pokračují jednání o možném navýšení podílu v Erste Bank Polska, žádné rozhodnutí o načasování ani způsobu financování však zatím nepadlo. Management zároveň uvedl, že dosažení finančních cílů do roku 2030 na této transakci není závislé a případné navýšení podílu by představovalo dodatečný růstový impuls, nikoliv podmínku jejich splnění.
Alokace kapitálu Vedení potvrdilo, že bude i nadále uplatňovat flexibilní přístup k alokaci kapitálu. Prioritou zůstává financování organického růstu a případných akvizičních příležitostí, včetně potenciálního navýšení podílu v Erste Bank Polska. Pokud by se však významnější růstové příležitosti neobjevily, považuje management zpětné odkupy akcií za pravděpodobný způsob distribuce přebytečného kapitálu akcionářům. Dividendová politika zůstává beze změny (výplatní poměr 40-50 %) a management si chce zachovat dostatečnou flexibilitu při rozhodování o budoucí distribuci kapitálu s ohledem na možné investiční příležitosti.
Akcie Erste Group (BAAERBAG) se na pražské burze obchodují za 2 740 Kč, na burze RM-SYSTÉM za 2 726 Kč.
Erste Group představila výsledky hospodaření za 2Q 2026. Výsledkový report zahrnuje plnou konsolidaci Erste Bank Polska (dříve Santander Bank Polska). Čistý zisk se meziročně zvýšil o 19 % na téměř 1,1 mld. EUR. Management upravil výhled na letošní rok a potvrdil střednědobé cíle do rok 2030. V 9:00 bude následovat konferenční hovor s managementem. Výsledky hodnotíme pozitivně.
Výsledky hospodaření Erste Group za 2Q 2026 v mil. EUR 2Q 2026 Konsensus trhu 2Q 2025 Čisté úrokové výnosy 2 713 2 736 1 914 Čisté poplatky a provize 964 976 762 Ostatní provozní výnosy 343 272 190 Provozní výnosy 4 020 3 985 2 866 Provozní náklady (1 766) (1 778) (1 361) Provozní zisk 2 254 2 207 1 505 Náklady na riziko (144) (181) (97) Čistý zisk 1 096 1 056 921 Výsledky za 2Q 2026 Čisté úrokové výnosy vzrostly díky organickému růstu a přispění polské akvizice na 2 713 mil. EUR, meziročně + 42 %, pod naším očekáváním 2 746 mil. EUR.
Výnosy z poplatků a provizí se meziročně zvýšily o 27 % na 964 mil. EUR. Ostatní provozní výnosy meziročně vzrostly na 343 mil. EUR. Celkově provozní výnosy dosáhly hodnoty 4 020 mil. EUR, při našem očekávání ve výši 4 009 mil. EUR.
Provozní náklady meziročně vzrostly o 30 % na 1 766 mil. EUR a zahrnovaly náklady související s akvizicí Erste Bank Polska (odpis nehmotných aktiv ve výši 65 mil. EUR a integrační náklady 43 mil. EUR). Na provozní úrovni Erste reportovala zisk 2 254 mil. EUR (meziročně +50 %), při našem očekávání ve výši 2 204 mil. EUR.
Náklady na riziko dosáhly 144 mil. EUR, a byly nižší, než se očekávalo.
Na úrovni čistého zisku Erste vykázala 1 096 mil. EUR, meziroční nárůst o 19 % a nad naším odhadem (1 074 mil. EUR).
Erste dále reportovala kapitálovou přiměřenost 20 %, meziroční organický růst úvěrového portfolia o 7,7 % a klientských vkladů o 6,4 %.
Výhled na 2026 Management oproti 1Q 2026 upravil výhled na letošní rok. Očekává meziroční organický růst úvěrového portfolia o 6-8 % na 290 mld. EUR včetně Erste Bank Polska (původně o více než 5 % na více než 285 mld. EUR). Výnosy z poplatků a provizí by měly vzrůst o 7–9 % (původně o více než 5 %). Ukazatel ROTE by měl přesáhnout 20 % (původně ~19 %) a poměr nákladů k výnosům by měl být menší než 45 % (původně ~ 45 %). Reportovaný (původně očistěný) čistý zisk by měl překonat hranici 4 mld. EUR.
Výhled Erste Group na rok 2026, zdroj: Erste Group
Cíle do roku 2030 Management také potvrdil cíle do roku 2030:
Do roku 2030 zdvojnásobit zisk na akcii na více než 15 EUR. V letech 2025–2030 průměrný roční růst zisku na akcii (CAGR) kolem 15 %. Návratnost hmotného kapitálu (ROTE) nad 20 % po celé prognózované období.
Finanční cíle Erste Group do roku 2030, zdroj: Erste Group
Hodnocení výsledkového reportu Erste Group dodala silné provozní výsledky díky konsolidaci Erste Bank Polska a solidnímu organickému růstu. Management upravil výhled na letošní rok a potvrdil finanční cíle do roku 2030, které jsou v souladu s naším přesvědčením, že se managementu podařilo vytvořit podhoubí, na kterém může Erste Group dlouhodobě a udržitelně růst a nadále zpevňovat svoji pozici v regionu střední a východní Evropy. Z celkového pohledu tak hodnotíme dnešní výsledkový report pozitivně.
Akcie Erste Group (BAAERBAG) včera uzavřely na pražské burze na 2 798 Kč, na burze RM-SYSTÉM na 2 822 Kč.
Erste Group ve druhém čtvrtletí překonala očekávání trhu na úrovni čistého zisku i provozní výkonnosti a současně zvýšila celoroční výhled. Zároveň představila strategii do roku 2030, podle níž chce banka více než zdvojnásobit zisk na akcii na více než 15 eur a dlouhodobě udržet návratnost kapitálu nad 20 %. Ambiciózní plán potvrzuje sebevědomí managementu ohledně dalšího růstu středoevropského regionu, rozvoje správy aktiv, možných akvizic i pokračující štědré návratnosti kapitálu akcionářům.
Čisté úrokové výnosy vzrostly ve druhém kvartálu na 2,71 mld. EUR (lehce nad odhadem Patrie 2,70 mld. EUR) z 1,91 mld. EUR před rokem díky růstu úvěrů na Slovensku, v ČR a Maďarsku a nižším úrokovým nákladům na klientské vklady, zejména v Rakousku. Významně přispělo také Polsko.
Čisté výnosy z poplatků a provizí se zvýšily na 964 mil. EUR (odhad Patrie 976 mil. EUR) z loňských 762 mil. EUR, a to napříč téměř všemi hlavními trhy i kategoriemi výnosů, ovšem mezikvartálně stagnovaly. Čistý zisk z obchodování vzrostl na 234 mil. EUR (ze 104 mil. EUR loni). Čistý zisk vzrostl na 1,10 mld. EUR (vs odhad Patrie 1,05 mld. EUR) z loňských 921 mil. EUR.
Provozní výnosy dosáhly 4,0 mld. EUR (vs 2,9 mld. EUR loni a 3,9 mld. EUR v 1Q a vs odhad Patrie 3,98 mld. EUR), zatímco provozní náklady sice meziročně vzrostly na 1,77 mld. EUR (z loňských 1,36 mld. EUR a v souladu s odhadem Patrie), ale mezikvartálně kosmeticky klesly. Za celé první pololetí byly zaúčtovány integrační náklady ve výši 73 mil. EUR, ostatní správní náklady se zvýšily na 1,075 mld. EUR (+33,1 % z 808 mil. EUR), z toho 269 mil. EUR připadalo na Polsko.
Provozní zisk vzrostl na 2,25 mld. EUR z loňských 1,51 mld. EUR a i z 2,17 mld. EUR v 1Q. Poměr nákladů k výnosům klesl na 43,92 % z loňských 47,50 %.
Podíl úvěrů v selhání (NPL ratio) na hrubých klientských úvěrech se mírně zlepšil na 2,3 % z 2,4 % v 1Q a 2,5 % loni. Míra krytí problémových úvěrů opravnými položkami (bez zohlednění zajištění) činila 68,4 % oproti 73,6 % loni.
Erste po silném prvním pololetí zvýšila výhled na rok 2026 a nově očekává návratnost hmotného kapitálu (ROTE) nad 20 % a růst zisku na akcii (EPS) o více než 20 %. Banka předpokládá růst úvěrů o 6 až 8 %, zvýšení čistého úrokového výnosu zhruba o 5 % a poplatkových výnosů o 7 až 9 %, přičemž poměr nákladů k výnosům by měl klesnout pod 47 %.
Po plné konsolidaci Erste Bank Polska očekává čisté úvěry kolem 290 mld. EUR, čistý úrokový výnos přes 11 mld. EUR a čistý zisk skupiny nad 4 mld. EUR navzdory integračním a účetním nákladům spojeným s polskou akvizicí.
Ještě důležitější je nová strategie do roku 2030, v rámci níž chce Erste více než zdvojnásobit EPS na více než 15 EUR, což odpovídá průměrnému ročnímu růstu kolem 15 %, a současně udržet ROTE nad 20 %. Ambice stojí na pokračujícím růstu středoevropských ekonomik, organické expanzi úvěrů a správy aktiv, možných akvizicích v regionu, vyšší provozní efektivitě a pokračujících dividendách a zpětných odkupech akcií.
Erste Group představila nové střednědobé finanční cíle. Banka si klade za cíl do roku 2030 zdvojnásobit zisk na akcii nad hranici 15 EUR, což odpovídá průměrnému ročnímu tempu růstu zisku na akcii zhruba 15 % a návratnosti hmotného kapitálu (ROTE) nad 20 % po celé prognózované období.
Erste Group cílí na:
Do roku 2030 zdvojnásobit zisk na akcii na více než 15 EUR. V letech 2025–2030 na průměrný roční růst zisku na akcii (CAGR) kolem 15 %. Návratnost hmotného kapitálu (ROTE) nad 20 % po celé prognózované období. Cíle podle banky stojí na předpokladech organického růstu úvěrů, vkladů a správy aktiv ve střední Evropě, na možnosti dalších akvizic v Polsku a v regionu, na lepší provozní efektivitě a na výrazné návratnosti kapitálu akcionářům včetně dividend a zpětných odkupů akcií.
Erste uvedla, že všechny předpoklady vycházejí z obdobně příznivého úrokového prostředí, jaké panuje v současnosti, z rozumně stabilní geopolitické situace po celý horizont prognózy a z toho, že nedojde k výraznému nárůstu bankovní daně ani regulatorní a obecné daňové zátěže. Další podrobnosti budou zveřejněny na zítřejším konferenčním hovoru k výsledkům za 2Q 2026. Projekce našeho analytika k těmto výsledkům naleznete zde.
Akcie Erste Akcie Erste (BAAERBAG) nyní na pražské burze posilují o 1,23 % na 2 788 Kč, na RM-SYSTÉMu pak stagnují na 2 787 Kč.
Zdroj: Bloomberg
Michal Bárta
Fio banka, a.s.
Prohlášení
Související odkazy Pražská burza zahajuje obchodování růstem Erste Group Bank: Citi zvyšuje cílovou cenu na 138 EUR ze 126 EUR Projekce hospodaření Erste Group za 2Q 2026 Erste: Trigon Dom Maklerski zvyšuje cílovou cenu na 124,20 EUR při stálém doporučení „Hold“ Erste: Barclays zvyšuje cílovou cenu na 129 EUR při zachování doporučení „overweight“
I přes celkově včerejší poklidný vývoj, Asie přes noc znovu výrazněji oslabovala. Důvodem byl pokračující výprodej polovodičových akcií. V Jižní Koreji zaostal za očekáváni při kvartálních výsledcích výrobce pamětí SK Hynix (-10 %), jeho konkurent Samsung bude reportovat ve čtvrtek. Výprodej v Koreji poslal širší index MSCI Asie do záporu -1 % a jeho hodnota je nejníže od dubna. Futures kontrakty pro zámoří se přes volatilnější vývoj přes noc nicméně nyní obchodují bez větších změn, Evropa bude po včerejším růstu zřejmě nepatrně ztrácet. Zde investoři spíše sledují ceny ropy, které posilují téměř +4 %, Brent se obchoduje na 87 USD. USA oznámily, že zastavily překvapivý útok íránských vojáků. Hormuzský průliv zůstává nevyřešen. Středa přinese zasedání FEDu (zvýšení sazeb se nečeká, ale vyloučit nedá). Výsledky přinesou MSFT a Meta, zítra pak Apple či AMZN. V Evropě potvrdila výhled zisku společnost Porsche, silně vypadají čísla od Deutsche bank či UBS. Erste bude teprve zveřejňovat, ale nechala se slyšet, že do roku 2030 plánuje zdvojnásobit hodnotu čistého zisku. Očekávali bychom proto pozitivní reakci akcií.
Erste Group ve čtvrtek ráno představí výsledky hospodaření za 2Q 2026. V 9:00 by měl následovat konferenční hovor s managementem. Čistý zisk by měl překročit hranici 1 mld. EUR. Meziroční porovnání je ovlivněno konsolidací Erste Bank Polska (dříve Santander Bank Polska).
Projekce hospodaření Erste Group za 2Q 2026 v mil. EUR Odhad Fio Konsensus trhu 2Q 2025 Čisté úrokové výnosy 2 746 2 736 1 914 Čisté poplatky a provize 989 976 762 Ostatní provozní výnosy 275 272 190 Provozní výnosy 4 009 3 985 2 866 Provozní náklady (1 805) (1 778) (1 361) Provozní zisk 2 204 2 207 1 505 Náklady na riziko (170) (181) (97) Čistý zisk 1 074 1 056 921 Projektujeme, že čisté úrokové výnosy meziročně vzrostou o 43 % na 2 746 mil. EUR díky konsolidaci Erste Bank Polska a organickému růstu.
Výnosy z poplatků a provizí by měly dle naší projekce vzrůst o 30 % na 989 mil. EUR a ostatní provozní výnosy by se měly zvýšit téměř o polovinu.
Celkově by se provozní výnosy Erste měly dle našich odhadů dostat na úroveň 4 mld. EUR.
Provozní náklady by se měly pohybovat kolem 1,8 mld. EUR a měly by nadále zahrnovat položky související s akvizicí Erste Bank Polska (odpis nehmotných aktiv a integrační náklady).
Na provozní úrovni tak očekáváme, že Erste dosáhne zisku 2 204 mil. EUR, meziročně +46 %.
Náklady na riziko by měly dosáhnout výše 170 mil. EUR.
Na úrovni čistého zisku by tak Erste Group měla vykázat meziroční růst o 17 % na 1 074 mil. EUR. Výsledovka Erste Bank Polska je konsolidována v plném rozsahu, přičemž na úrovni čistého zisku připadajícího akcionářům Erste Group se promítá pouze 49% ekonomický podíl Erste.
Akcie Erste Group (BAAERBAG) dnes na pražské burze uzavřely na 2 754 Kč, na burze RM-SYSTÉM na 2 787 Kč.
USA o víkendu pozastavily vojenské operace proti Íránu, aby se vytvořil prostor pro diplomatické rozhovory. Cena ropy na tento krok reagovala poklesem o 6 %. Díky zlepšenému sentimentu se v úvodu týdne dařilo i globálním akciovým trhům. Posílila rovněž pražská burza, která měřeno indexem PX vzrostla o 1,20 % na 2 686 bodů. Největší přírůstek zaznamenaly akcie CSG, které posílily o 5,89 % na 401 Kč, když těžily z růstu západoevropského obranného sektoru. Komerční banka vyskočila o 4,01 % na 1 063 Kč při objemu obchodů 363 mil. Kč. Dařilo se rovněž rakouským finančním titulům, když Erste Bank posílila o 1,30 % na 2 798 Kč a pojišťovna VIG přidala 0,82 % na 1 606 Kč. ČEZ v závěrečné aukci umazal většinu denních ztrát a nakonec oslabil pouze o 0,15 % na 1 345 Kč. Emise Doosan Škoda Power klesla o 1,80 % na 492 Kč a Moneta Money Bank odepsala 0,78 % pod 191 Kč.
Pražská burza poprvé v tomto týdnu oslabila, když reagovala na negativní sentiment na globálních akciových trzích. Ten se zhoršil poté, co se dále vyostřila geopolitická situace na Blízkém východě. Jemenské hnutí Húsíů zaútočilo na dva tankery v Rudém moři, což zvýšilo obavy z narušení námořní dopravy i mimo Hormuzský průliv. V reakci na tyto události vzrostla cena ropy okolo 5 %. Index PX tak nakonec odepsal 0,68 % na 2 635 bodů. V čele poklesu byla Erste Bank, která ubrala 2,94 % na 2 739 Kč. Moneta Money Bank potom před zítřejšími výsledky klesla o 0,63 % pod 189 Kč a pojišťovna VIG odepsala 0,57 % na 1 581 Kč. Zbrojovka CSG oslabila o nepatrných 0,13 % na 392 Kč a akcie Colt CZ poklesly o 1,69 % na 870 Kč. Naopak ČEZ se v závěrečné aukci vymanil z denních ztrát a posílil o 0,67 % na 1 349 Kč. Emise Doosan Škoda Power vyskočila o 3,43 % na 498 Kč.
Po včerejším růst na Wall Street (index SP500 ++0,9 %) nyní zámořské futures kontrakty ztrácí -0,3 %. Evropa sice včera nakonec uzavírala také v kladných úrovních, ale se skromnějšími zisky. Středeční ráno lze dle indikací čekat v regionu opět nevýrazné. Investoři sledují vývoj na komoditních trzích, cena ropy Brent se obchoduje nad 92 USD za barel (+2 %). Na mírové rozhovory USA s Íránem to zatím nevypadá. Růst cen ropy tak může znovu rozdmýchat obavy z inflace. Zlato získalo +1,5 % a obchoduje se na nejvyšší úrovní za 2 týdny, když mu pomáhá růst napětí na Blízkém východě. Dnes po zavření trhu budou reportovat firmy Tesla a Alphabet. Zisky společnosti Alphabet budou důležité pro měření nálady na trhu. Pozornost se bude upírat také na farmaceutické společnosti poté, co Trump oznámil plány na zavedení 100 % cla na generické léky do USA. Banco Santander vykázala zisk nad odhady. Praha včera rostla, dařilo se Erste i CSG. Na maximech, kde se obchodoval před dividendou se zvedl ČEZ. Vzhledem k vyšším cenám komodit by se ale mohli postupně na bankách objevovat prodejci.
Pražská burza předvádí tento týden smíšený vývoj, po včerejším růstu se index PX vrátil k poklesu. Uzavírací hodnota domácího indexu byla nakonec 2595 bodů (-0,8 %). Pozici nejvíce aktivního titulu si udržela Komerční banka, která se jako jediná dostala v objemu přes 100 mil. Kč. Kurz KB se přitom nezměnil a zůstal na 981,50 Kč. Ostatní dvě banky ovšem ztrácely, nejvíce Moneta (-1,4 %) s poklesem na 188,30 Kč. Erste si odepsala rovné -1 % na 2796 Kč. Akcie pojišťovny VIG se vydaly dolů hned ráno a nakonec z toho byla největší ztráta dne (-3,5 %). ČEZu se podařilo uzavřít nad 1300 Kč, objem resp. aktivita zůstala klidnější (80 mil. Kč). Ze zbrojařů si díky závěru vedl lépe COLT CZ (+1,5 %), CSG uzavíralo na 334 Kč (-0,5 %). Podobný růst jako COLT CZ předvedl Philip Morris ČR (+1,5 %).
Wall Street včera zavřela smíšeně po dalším vyhrocení situace na Blízkém východě, načež Donald Trump oznámil konec příměří. Po prvotní negativní reakci se ale technologické tituly část ztrát stáhly zpět, o 0,28 % odepsal index SP500, zatímco Nasdaq díky čipům lehce přidal 0,20 %. Evropa včera klesla výrazněji, evropský STOXX po změně sentimentu odepsal 1,8 %, což byl nejslabší den od března, hlavním činitelem poklesu byl růst ropy (BRENT +5,2 %) a obavy z inflace. Dle futures kontraktů budou evropské trhy dnes otevírat opatrně, náladu dál brzdí čerstvé americké údery na Írán a další růst ropy. Brent se ráno drží kolem 79 USD/barel, a tím vrací do trhu inflační prémii, která se podepisuje na růstu výnosů státních dluhopisů (české 10leté státní dluhopisy vzrostly o 10 bps). Dnes je na programu report dat žádostí o podporu, sledované bude také vystoupení Williamse z Fedu. Do toho startuje výsledková sezóna v USA reportem Pepsi. V Praze včera akcie odepisovaly pod tlakem byly hlavně Erste, CSG, Doosan a Colt, naopak ČEZ přidal 0,89 % a bude dnes otevírat při 1251 Kč.
Geopolitické napětí na Blízkém východě zhoršuje sentiment na trzích
Zámořské akciové indexy včera uzavřely v záporném teritoriu v důsledku zvýšeného geopolitického napětí na Blízkém východě. To eskalovalo poté, co Írán zaútočil na tři obchodní lodě. Spojené státy následně podnikly údery na íránské vojenské cíle a zároveň americká administrativa pozastavila možnost legálního vývozu íránské ropy. Ceny ropy i dalších energetických komodit na tuto situaci reagovaly růstem. Investoři zároveň nadále vyjadřují obavy z vysokého ocenění některých technologických společností, především výrobců čipů. Negativní sentiment se přenesl také do Asie, kde většina akciových trhů zaznamenala pokles. Futures na americké akciové indexy se aktuálně pohybují v záporu a naznačují pokračování včerejších ztrát. Slabší otevření se očekává také na západoevropských burzách. Futures na německý index DAX indikují pokles při zahájení obchodování přibližně o 0,4 %. Pražská burza včera zaznamenala pouze nepatrnou ztrátu, když index PX oslabil o 0,09 %. Vyšší ceny energetických komodit by mohly podpořit akcie společnosti ČEZ. Naopak pod tlakem by se měly nacházet především bankovní tituly, zejména Erste Bank.
Akcie na pražské burze převážně rostly, nejvíce se dařilo akciím VIG (+2,66 %), které uzavřely při 1618 Kč, dále rostly akcie ČEZ (+2,21 %), Komerční banka (+1,12 %), Colt (+1,08 %), Moneta (+0,8 %) a Kofola (+0,1 %). V červených číslech zakončily po ex-dividend date akcie Doosan Power (-4,72 %), CSG (-0,48 %), Gevorkyan (-1,03 %), Philip Morris (-0,22 %) a Erste (-0,04 %). Index PX dnes připsal 1,06 % na 2615,58 b.
Pražská burza na začátku obchodování roste, index PX přidává 0,47 %. Nejvýrazněji posilují akcie VIG (+1,78 %), Gevorkyan (+1,29 %) a Erste Group (+0,63 %). Naopak nejvíce klesají akcie Doosan Škoda Power (-4,15 %), které dnes zaznamenají technický pokles, když se obchodují první den bez nároku na dividendu. V červených číslech se nachází také akcie CSG (-0,34 %).
