ASML zvýšila spodní hranici letošního výhledu tržeb, zároveň však upozornila, že při současném tempu investic do umělé inteligence nemusí v letech 2027 a 2028 zvládnout uspokojit veškerou poptávku po svých špičkových litografických systémech. Akcie v Amsterdamu přidávají přes 2 %.
Společnost ASML pro letošní rok předpovídá roční tržby v rozmezí 44 až 45 miliard eur. Spodní hranice tohoto rozpětí dříve činila 43 miliard eur. Zároveň ale varovala, že kvůli prudkému růstu výdajů na oblast umělé inteligence nebude podle současných plánů výroby a dodávek schopna plně uspokojit poptávku v letech 2027 a 2028, píše Bloomberg.
„Zkoumáme možnosti, jak pro rok 2028 dále navýšit kapacitu nad rámec 30% nárůstu, který jsme dříve avizovali,“ uvedl generální ředitel Christophe Fouquet. „Zákazníci nás každý den žádají o dodání většího počtu zařízení,“ řekl v samostatném videu. Zákazníci zvýšili své odhady poptávky po vybavení, a to v návaznosti na „rozsah a dobu trvání investic souvisejících s umělou inteligencí“, uvedl Fouquet. Někteří zákazníci „projevují zájem zadat u nás objednávky na roky 2029 a dokonce i 2030,“ dodal.
Investoři vyjádřili obavy, zda bude společnost ASML schopna uspokojit poptávku v době, kdy je trh velmi aktivní. V červenci oznámila, že v příštím roce plánuje navýšit výrobní kapacitu o 30 % u svého druhého nejmodernějšího zařízení – systému pro extrémní ultrafialovou (EUV) litografii s nízkou numerickou aperturou (low NA), čímž by se cíl pro roční dodávky zvýšil na přibližně 85 kusů.
Společnost usiluje o rychlejší dodávky zařízení zákazníkům zkrácením výrobního cyklu, tedy doby mezi zahájením výroby v čistých prostorách a expedicí hotového stroje. Zahájila výstavbu svého druhého průmyslového areálu v Nizozemsku, jehož první fáze má být dokončena v roce 2029.
Čisté tržby ve čtvrtletí od července do září vzrostly na 11,66 miliardy eur, uvedla společnost ASML. Podle údajů agentury Bloomberg to bylo v souladu s průměrným odhadem analytiků. Společnost v tomto čtvrtletí prodala 17 strojů typu EUV, přičemž tržby za servis a modernizaci již instalovaných zařízení vzrostly o 19 %, jelikož se výrobci čipů snažili zvýšit svou produktivitu.
„Pokud se podíváme na celkový 36% nárůst očekávaný pro rok 2026 oproti roku 2025, vidíme, že je z velké části tažen právě technologií EUV,“ uvedl finanční ředitel Roger Dassen ve videu doprovázejícím zveřejnění výsledků. „Divize EUV tak letos roste o více než 45 %.“
Největším trhem pro nová zařízení ASML zůstala ve třetím čtvrtletí Jižní Korea, následovaná Tchaj-wanem a Čínou. Očekává se, že Čína se letos bude na celkových tržbách společnosti ASML podílet přibližně 20 %.
V uplynulém čtvrtletí oznámili přední výrobci čipů plány na objednání nejmodernějšího výrobního zařízení společnosti ASML, jehož cena činí 400 milionů dolarů za kus. Společnosti Samsung a TSMC uvedly, že zahájí sériovou výrobu čipů pomocí zařízení typu „high-NA EUV“ v letech 2028, respektive 2030. Společnost Intel v září oznámila, že pomocí této technologie již zpracovala více než milion křemíkových waferů.
ASML je jedinou společností, která vyrábí špičková litografická zařízení používaná k produkci polovodičů pro datová centra pohánějící rozmach umělé inteligence. Výhled společnosti tak naznačuje investiční plány výrobců čipů, jako jsou Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Samsung Electronics a Intel, v době, kdy prudce rostou výdaje na infrastrukturu pro umělou inteligenci.
Rozmach investic do umělé inteligence vynesl společnost ASML na pozici nejhodnotnější firmy v Evropě; její akcie od začátku roku do úterního závěru obchodování vzrostly o 64 %.
Výrobce litografických zařízení ASML zveřejnil výsledky hospodaření za třetí kvartál roku 2026. Tržby se zhruba shodovaly s očekáváním. Hrubá marže, provozní i čistý zisk však výrazně překonaly odhady, a to zejména díky vyšším tržbám ze správy instalované základny. Společnost potřetí v letošním roce zvýšila celoroční výhled a nově uvedla, že její dosud plánovaná nabídka nebude v letech 2027 a 2028 plně pokrývat poptávku zákazníků. Prověřuje proto další navýšení výrobních kapacit pro rok 2028. Někteří zákazníci podle managementu projevují zájem o zadání objednávek již na roky 2029 a 2030.
Výsledky společnosti ASML (ASML) za 3Q 2026 3Q 2026 Konsensus 3Q 2026 3Q 2025 Tržby (mld. EUR) 11,66 11,70 7,52 Čistý zisk (mld. EUR) 4,96 4,11 2,13 Zisk na akcii (EPS, EUR/akcie) 12,93 -- 5,48 Výsledky za 3Q Společnost ASML zaznamenala za 3Q tržby ve výši 11,66 mld. EUR, což představuje mezikvartální růst o 25 %.
ASML rozlišuje tržby ze 2 segmentů, jsou jimi systémy (high-tech zařízení na výrobu čipů) a služby a terénní operace.
Tržby ze segmentu systémů dosáhly 8,37 mld. EUR, přičemž průměrný analytický odhad činil 8,79 mld. EUR. Podíl Číny na tržbách v tomto segmentu vzrostl na 23 % ze 14 % v předchozím kvartále. Největšími trhy byly Tchaj-wan (32 %) a Jižní Korea (31 %). Logické čipy tvořily 54 % a paměti 46 % tržeb ze systémů. Tržby ze segmentu služeb a terénních operací byly 3,29 mld. EUR a mezikvartálně vzrostly o 19 %. Trh predikoval 2,92 mld. EUR. Podle managementu za tím stojí pokračující silná poptávka po vylepšeních zvyšujících produktivitu. Hrubá marže dosáhla 57,5 % při očekávání 56,1 %, mezikvartálně vzrostla o 3,5 p. b. Překonala tak i výhled samotné společnosti, a to díky vyšším než očekávaným tržbám ze správy instalované základny.
Výdaje na výzkum a vývoj byly 1,17 mld. EUR.
Provozní zisk dosáhl 5,17 mld. EUR při očekávání 4,91 mld. EUR. Provozní marže činila 44,4 % při konsensu 41,8 %.
Celkový počet dodaných litografických systémů činil 121 jednotek (z toho 113 nových a 8 použitých), přičemž průměrný odhad byl 115. Z toho 17 systémů EUV, 40 ArFi, 10 ArFdry, 35 KrF a 19 I-Line.
Rozdělení prodejů systémů (čtvrtletní), zdroj: ASML
Výhled a kapacitní plány Ve čtvrtém kvartále ASML očekává:
Tržby v rozmezí 14,2 až 15,2 mld. EUR, z toho tržby ze správy instalované základny přibližně 3,7 mld. EUR. Konsensus činil 13,97 mld. EUR. Hrubou marži přibližně 57 %, přičemž se očekávalo 56,4 %. Výdaje na výzkum a vývoj přibližně 1,2 mld. EUR. V celém roce 2026 poté společnost nově odhaduje:
Tržby ve výši 44 až 45 mld. EUR. Dosavadní výhled činil 43 až 45 mld. EUR, konsensus byl 43,78 mld. EUR. Hrubou marži přibližně 56 %. Dosavadní výhled činil 54 až 56 %, očekávalo se 54,9 %. Podle finančního ředitele Rogera Dassena by celkové tržby měly letos meziročně vzrůst o 36 %, přičemž hlavním tahounem je byznys EUV, který má letos vzrůst o více než 45 %. Byznys mimo EUV by měl vzrůst zhruba o 20 %. Čína by letos měla tvořit přibližně 20 % celkových tržeb.
Návrat kapitálu akcionářům Ve 3Q společnost zpětně odkoupila akcie za zhruba 4,1 mld. EUR. Druhou kvartální průběžnou dividendu za rok 2026 ve výši 1,88 EUR na akcii vyplatí 4. listopadu 2026.
Komentář CEO „Ve třetím kvartále jsme vykázali rekordní celkové čisté tržby ve výši 11,7 mld. EUR, blízko horní hranice našeho výhledu, což odráží silné zvládnutí náběhu výroby. Tržby ze správy instalované základny dosáhly 3,3 mld. EUR a překonaly výhled díky pokračující silné poptávce po vylepšeních zvyšujících produktivitu. To vyneslo hrubou marži nad výhled na 57,5 %. Naši zákazníci u nás nadále zvyšují své krátkodobé i střednědobé prognózy poptávky po vybavení, a to především na základě svého pohledu na rozsah a délku trvání investic souvisejících s AI. Vzhledem k jejich viditelnosti poptávky někteří zákazníci projevují zájem zadat u nás objednávky na rok 2029, a dokonce i 2030. Díky tak silné viditelnosti a dynamice objednávkové knihy, která letos kvartál od kvartálu dál roste, nyní očekáváme, že naše nabídka, jak je v současnosti plánována na roky 2027 i 2028, nebude plně pokrývat poptávku našich zákazníků. Proto zkoumáme možnosti, jak pro rok 2028 navýšit kapacitu nad dříve komunikovaný nárůst o 30 %. Kromě toho našim zákazníkům nadále poskytujeme významnou waferovou kapacitu prostřednictvím našeho portfolia vylepšeních zvyšujících produktivitu. Ve čtvrtém kvartále 2026 očekáváme celkové čisté tržby mezi 14,2 a 15,2 mld. EUR s hrubou marží kolem 57 %. Očekáváme náklady na výzkum a vývoj ve výši přibližně 1,2 mld. EUR a prodejní, všeobecné a správní náklady přibližně 0,4 mld. EUR. Celkové čisté tržby za rok 2026 očekáváme mezi 44 a 45 mld. EUR s hrubou marží kolem 56 %,“ uvedl prezident a generální ředitel Christophe Fouquet.
Akcie ASML
Akcie ASML Holding (ASML) včera uzavřely na 1 509,6 EUR Ukazatel Ukazatel Kapitalizace (mld. EUR) 585,9 P/E 43,1 Vývoj za letošní rok (%) +63,8 Očekávané P/E 39,3 52týdenní minimum (EUR) 822,2 Prům. cílová cena (EUR) 2062 52týdenní maximum (EUR) 1741 Dividendový výnos (%) 0,5 Zdroj: ASML, Bloomberg
Hlavní pozornost v tomto týdnu bude směřovat například na výrobce litografických zařízení ASML, americké banky JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo a farmaceutického giganta Johnson & Johnson.
Přehled vybraných společností reportujících své výsledky v tomto týdnu (zdroj: síť X - Earnings Whispers)
Pondělí (12. října) USA (před trhem): Liberty Live Holdings
USA (před trhem): Progressive Corporation, BlackRock, Bank of America, Fastenal, Morgan Stanley, State Street Corporation
Čtvrtek (15. října) Evropa (před trhem): Nordea
USA (před trhem): Marsh & McLennan, Charles Schwab, Prologis, U.S. Bancorp, Bank of New York Mellon Corporation, First Horizon Corporation, PNC Financial Services Group
USA (po trhu): Interactive Brokers Group, Alcoa, J.B. Hunt Transport Services
Pátek (16. října) USA (před trhem): Regions Financial Corporation, Truist Financial Corporation, Travelers Companies, Citizens Financial Group, M&T Bank
Jako každé čtvrtletí jsme pro vás připravili podrobný kalendář pro USA.
Dvě výrazné tváře AI revoluce – OpenAI a Anthropic – tahají za brzdu a do popředí staví bezpečnost, neboť se obávají, že schopnosti moderních AI modelů rostou tak rychle, že odvětví nemusí dostatečně rozumět všem rizikům, která s sebou tato technologie přináší. Reakce finančních trhů či administrativy amerického prezidenta Donalda Trumpa ale není příliš pozitivní…
Generální ředitel Anthropicu Dario Amodei v rozsáhlém textu o 3 800 slovech zveřejněném během víkendu argumentoval, že odvětví potřebuje větší důraz na bezpečnostní testování a nezávislou kontrolu nových modelů ještě před jejich uvedením do provozu. Jeho stanovisko podpořili také šéf konkurenční OpenAI Sam Altman a Elon Musk, který dlouhodobě patří mezi hlasité zastánce diskuse o rizicích spojených s vysoce pokročilou AI.
Myšlenka opatrnějšího postupu však přichází v době, kdy finanční trhy počítají s dalším masivním růstem investic do umělé inteligence. AI se stala hlavním motorem technologického investičního cyklu a očekávání ohledně budoucích výnosů stojí mimo jiné na přesvědčení, že vývoj nových modelů bude pokračovat vysokým tempem.
Prvotní reakce trhu je proto negativní. Akcie klíčových hráčů v oblasti infrastruktury pro umělou inteligenci – Samsung Electronics a SK Hynix – se v pondělí v Soulu propadly o více než čtyři procenta a akcie společnosti SoftBank Group, jež masivně investovala do OpenAI, klesly dokonce o 13 procent, informuje agentura Bloomberg.
Výprodej je patrný i v Evropě, kde třeba akcie ASML, výrobce litografických strojů pro výrobu čipů, po 10. hodině odepisovaly bezmála pět procent. Výrazně padaly i cenné papíry Nokie (-7,8 %) či Infineonu (-7 %).
A propad se očekává i odpoledne na Wall Street. Zpomalení ve vývoji by mohlo například negativně ovlivnit výrobce čipů, jako jsou Nvidia či AMD, kteří dosud ze zvýšených výdajů na GPU a CPU určeným k trénování a provozu nových generací modelů nejvíce těžili. Dopady by mohly pocítit ale také další velké společnosti jako Amazon či Microsoft, které poskytují cloudové služby pro AI právě Anthropicu a OpenAI.
„Tyto dvě společnosti (OpenAI a Anthropic) a jejich plány mají značný dopad na celý technologický sektor,“ sdělil Bloombergu Mark Mahaney, analytik společnosti Evercore ISI. „Pokud by tyto dvě firmy výrazně omezily výdaje na výzkum a vývoj, nábor zaměstnanců či kapitálové investice, mohlo by to mít zásadní vliv na finanční trhy,“ dodal.
Trump: Amerika musí zůstat před Čínou
„Když mluvíme o ‚zpomalení tempa‘, nemáme na mysli ‚zastavení‘. Pomoc vlády budeme potřebovat v oblasti mezinárodní koordinace. Nejdříve bychom však měli udělat to, co je v našich vlastních silách,“ vysvětlil Altman ve svém příspěvku na sociální síti X.
Komplikaci v tomto záměru ale představuje aktuální politická situace ve Spojených státech. Prezident Donald Trump opakovaně zdůrazňuje, že umělá inteligence představuje klíčový nástroj ekonomického růstu i otázku národní bezpečnosti. Během víkendu pak šéf Bílého domu znovu zdůraznil, že USA musí udržet náskok před Čínou. Podle něj nelze dopustit, aby přílišná regulace oslabila konkurenceschopnost amerických technologických firem.
„Upřímně řečeno, chci, aby to tak zůstalo, protože kdo ovládne umělou inteligenci, ten zvítězí,“ řekl Trump novinářům a dodal: „Můžeme sice zavést určitá pravidla či omezení, ale myslím, že se touto otázkou zabývá řada velmi negativních sil, které ji vnášejí do veřejné debaty, ačkoliv by neměly.“
Obavy z existenčních rizik sílí
Debata o bezpečnosti AI minulý týden zesílila také kvůli odchodu výzkumníka Jacoba Coxona z Anthropicu. Ten veřejně varoval, že technologické firmy v rámci závodu o superinteligenci podceňují možná rizika a "hazardují s našimi životy".
Jeho stanovisko podpořila skupina dalších odborníků zabývajících se umělou inteligencí, kteří vyzvali k větší opatrnosti. Podle nich se schopnosti modelů vyvíjejí rychleji, než jakým tempem vznikají kontrolní mechanismy.
Otázkou se začínají zabývat také američtí zákonodárci. V Kongresu zaznívají návrhy od přísnější regulace až po krajní varianty, které by některé formy vysoce pokročilé AI přímo zakazovaly. Vzhledem k politické polarizaci ve Washingtonu však analytici neočekávají rychlé přijetí zásadní legislativy.
Amodei navrhuje, aby nejpokročilejší modely podléhaly nezávislému hodnocení ještě před uvedením na trh. Externí hodnotitelé by měli získat přístup srovnatelný se zaměstnanci firmy a mohli by ověřovat bezpečnost i potenciální rizika nových systémů.
Podobný přístup podporuje také OpenAI. Altman uvedl, že myšlenka externího přezkumu dává smysl a že by mohla být zavedena i v jeho společnosti. Musk označil vzájemné hodnocení mezi předními AI laboratořemi za krok, který stojí za zvážení.
Anthropic i OpenAI plánují vstup na burzu, avšak Altman v sobotním rozhovoru pro časopis Fortune uvedl, že nové obavy o bezpečnost jsou důvodem pro odklad letošního IPO.
Anthropic zatím nesdělil, zda budou mít Amodeiovy obavy na firemní IPO vliv. Společnost investory jen nově informovala, že v tomto čtvrtletí dosáhne zisku, napsal Financial Times.
Kdo však nejeví žádné známky zpomalení, je Čína. Řada nově uvedených AI modelů od tamních firem letos snížila náskok USA a společnosti jako DeepSeek či Z.AI získávají nový kapitál, aby urychlily svůj rozvoj, upozorňuje Bloomberg.
Podle analytiků by každopádně Anthropic a OpenAI – jakožto lídři na trhu – mohli těžit z případného zavedení plošných opatření zpomalujících vývoj. „Čím více regulace v této fázi vznikne, tím obtížnější bude pro kohokoliv jim konkurovat,“ řekl Bloombergu Gil Luria z D.A. Davidson. Zároveň však očekává konkrétní kroky, které by Amodeiho slova podložily. „Pokud Anthropic odloží vstup na burzu nebo oznámí, že po dobu následujících šesti měsíců nebude provádět předtrénink modelů, pak to možná začnu brát vážněji,“ dodal.
Nizozemský polovodičový gigant ASML si zajistil podporu u TSMC a Samsungu pro nasazení nejnovější generace litografických strojů High NA EUV. Oba výrobci čipů oznámili plány na využití těchto zařízení od ASML v sériové výrobě během příští dekády, čímž se připojí k Intelu, který již technologii aktivně zavádí.
High NA EUV představuje nejpokročilejší generaci litografických systémů, bez nichž se neobejde výroba nejmodernějších procesorů a akcelerátorů pro AI. Cena jednoho stroje se pohybuje kolem 400 milionů dolarů. Samsung plánuje nasazení technologie ve výrobě paměťových čipů od roku 2028, zatímco TSMC předpokládá využití ve velkoobjemové produkci od roku 2030, uvedla agentura Bloomberg.
Vedle samotných výrobních zařízení se firmy dohodly také na významné změně v oblasti fotomasek, a sice na přechodu na větší (z 6 palců na 12 palců), což by mohlo zvýšit produktivitu výroby a pomoci uspokojit rychle rostoucí poptávku po AI čipech. Fotomasky fungují jako předlohy, podle nichž se pomocí světla vytvářejí obrazce na křemíkových waferových deskách.
Kombinace technologie High NA a větších fotomasek by mohla zvýšit propustnost výrobních linek o 40 procent a zároveň zjednodušit proces návrhu, uvedl Marco Pieters, technologický ředitel ASML. „Je to obrovská příležitost a samozřejmě to znamená významný krok v produktivitě,“ řekl Pieters pro Bloomberg.
ASML je jedinou společností na světě, která dokáže vyrábět zařízení pro extrémní ultrafialovou litografii (EUV), čili stroje nezbytné pro výrobu nejvyspělejších polovodičů na světě. Společnost uvedla první generaci EUV systémů v roce 2019 a od té doby spolupracuje se zákazníky na přechodu k výkonnější variantě High NA.
Právě postoj TSMC k nové technologii byl dosud jedním z největších otazníků. Největší smluvní výrobce čipů na světě dlouho argumentoval tím, že vyšší pořizovací náklady nových strojů nepřinášejí dostatečný produktivní přínos. Nyní však firma obrátila, když oznámila, že High NA systémy využije od roku 2030, byť ještě s dnešním formátem šestipalcových masek.
Společně s ASML pak TSMC chce vybudovat pilotní výrobní linku pro dvanáctipalcové masky, která by měla vzniknout kolem roku 2031. Samotná technologie by se mohla dostat do komerční výroby přibližně od roku 2033.
Samsung mezitím deklaroval, že bude na vývoji nových masek a související infrastruktury spolupracovat s dalšími partnery. Pro jihokorejskou společnost je rozvoj výrobních kapacit mimořádně důležitý i s ohledem na pokračující silnou poptávku po paměťových čipech pro datová centra.
Podporu nové generaci technologií potvrzuje rovněž Intel. Ten už některé stroje High NA převzal. Americká společnost dokonce uvádí, že dokáže potenciálním zákazníkům nabídnout výhody této technologie už nyní a na projektu větších fotomasek pracuje déle než tři roky.
Pro ASML představuje zapojení TSMC zásadní impuls. Tchajwanský výrobce se totiž podílí zhruba šestnácti procenty na tržbách nizozemské firmy. Skutečnost, že přechod na High NA podporují TSMC, Samsung a Intel zároveň, znamená, že tři největší zákazníci ASML se sjednotili na dalším směru vývoje pokročilé výroby čipů.
Americké akciové trhy v pátek zakončují týden v opatrnějším režimu. Po výrazném růstu technologických akcií z předchozího dne se investoři soustředili na projev předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warsh(e) v Jackson Hole a na další vývoj americké měnové politiky.
Podle dostupných údajů index S&P 500 během pátečního obchodování oslabil přibližně o 0,3 %, Dow Jones ztratil kolem 0,1 % a technologický Nasdaq odepsal zhruba 0,5 %. Trh tak část zisků z předchozího dne odevzdal.
Hlavním impulzem pro dnešní vývoj byl projev Kevina Warshe na sympoziu v Jackson Hole. Šéf Fedu zdůraznil, že cenová stabilita zůstává klíčovou povinností centrální banky a že inflace je stále příliš vysoká. Zároveň nedal trhu jednoznačný příslib dalšího vývoje sazeb, čímž ponechal prostor pro případné zvýšení sazeb v září.
Reakce byla výraznější na dluhopisovém trhu. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu vzrostl přibližně z 4,67 % na 4,72 %. Trh následně zvýšil odhad pravděpodobnosti zářijového zvýšení sazeb. Vyšší výnosy jsou obecně méně příznivé pro růstové a technologické akcie, jejichž valuace jsou citlivější na cenu peněz.
Pozornost investorů zůstává také u Nvidie. Společnost ve čtvrtek zveřejnila velmi silné výsledky a výhled, což pomohlo technologickému sektoru k výraznému růstu. V pátek však Nvidia část zisku odevzdala a její akcie klesly přibližně o 4 %.
Vývoj v polovodičovém sektoru ukazuje, že investoři jsou po mimořádném růstu AI akcií stále citlivější na ocenění. Marvell Technology například oslabil přibližně o 10 % navzdory tomu, že výsledky překonaly očekávání. Trh tak začíná více řešit, zda vysoká očekávání spojená s AI dokážou ospravedlnit současné valuace.
Páteční vývoj zároveň nebyl plošným výprodejem technologií. Některé velké technologické společnosti naopak rostly. Amazon například podle dostupných údajů přidal přes 3 % a Microsoft zhruba 2 %, zatímco Nvidia a ASML oslabovaly. To naznačuje spíše rotaci uvnitř velkých technologických titulů než odchod investorů z celého sektoru.
Mezi nejvýraznější pohyby dne patřil propad PayPalu, jehož akcie ztrácely zhruba 12 % po zprávách, že potenciální kupující odstoupili od plánů na převzetí společnosti
Páteční pokles Wall Street zatím nepůsobí jako změna dlouhodobého trendu. Spíše jde o kombinaci vybírání zisků po silném růstu Nvidie, vyšších výnosů amerických dluhopisů a nejistoty ohledně dalšího kroku Fedu.
Goldman Sachs vybrala několik evropských titulů, u nichž vidí mimořádně atraktivní růstový potenciál. Společným jmenovatelem doporučení jsou dlouhodobé strukturální trendy, jako jsou rozvoj umělé inteligence, investice do obrany, energetická transformace nebo budování digitální infrastruktury.
Goldman Sachs aktualizovala svůj seznam nejatraktivnějších evropských akcií pro srpen, přičemž u dvou společností vidí mimořádně vysoký růstový potenciál přesahující 100 %, u jedné dokonce až 168 %, cituje CNBC. Mezi akcie s největším očekávaným růstem podle 12měsíčních cílových cen analytiků Goldman Sachs patří:
Ceres Power
Podle analytiků Goldman Sachs by akcie britské společnosti Ceres Power mohly vzrůst až o 168 %. Ceres Power se zabývá vývojem palivových článků a technologií pro výrobu čisté energie. Akcie společnosti však v poslední době zaostávaly za širším technologickým sektorem. V červenci oslabily o více než 31 %. Důvodem byly zejména obavy investorů z problémů v dodavatelských řetězcích, schopnosti firmy úspěšně realizovat své plány a také nejistoty ohledně toho, jak dlouho vydrží vysoká poptávka po technologiích spojených s umělou inteligencí.
Analytici však považují nedávný pokles ceny akcií za zajímavou nákupní příležitost. Upozorňují zejména na škálovatelný licenční model společnosti, který umožňuje růst bez nutnosti vysokých investic do výroby, a také na možnost, že partneři využívající technologie Ceres Power budou těžit z další vlny růstu datových center.
Rheinmetall
Analytici Goldman Sachs zůstávají pozitivně naladěni také vůči německému zbrojařskému koncernu Rheinmetall. Podle nich mají akcie potenciál vzrůst během příštích 12 měsíců o přibližně 102 %. Akcie Rheinmetallu v minulém měsíci posílily o 15,1 %, k čemuž přispěly především silné výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí.
Analytici společnost označili za „výrazně podhodnocenou“ a zdůraznili, že je ve velmi dobré pozici, aby profitovala z pokračujícího zbrojení evropských zemí a navyšování obranných rozpočtů.
BT Group
Telekomunikační společnost BT Group, jejíž akcie se obchodují v Londýně, je jednou ze dvou evropských firem, u kterých Goldman Sachs vidí potenciál růstu o 64 % během příštích 12 měsíců. Analytici se domnívají, že významným motorem růstu může být zpeněžení rozsáhlé optické sítě, do níž firma v posledních letech investovala.
BT podle nich také patří mezi společnosti, které těží z investičního trendu označovaného jako HALO (Heavy Assets, Low Obsolescence). Tento přístup upřednostňuje firmy s vysokými investicemi do infrastruktury a fyzických aktiv, silnou konkurenční pozicí a nízkým rizikem technologického zastarání.
Akcie BT za posledních 12 měsíců oslabily o 4,1 %, podle Goldman Sachs ale trh jejich dlouhodobý potenciál podceňuje.
DSV
Dánská logistická skupina DSV navzdory lepším než očekávaným výsledkům za druhé čtvrtletí v červenci ztratila 9,3 %. Společnost přitom vykázala růst objemu letecké přepravy o 10 % meziročně a hrubý zisk přes 4,9 miliardy dánských korun. Přesto investoři akcie prodávali.
Analytici Goldman Sachs však očekávají, že akcie během příštích 12 měsíců vzrostou o 64 %. DSV podle nich patří mezi významné nepřímé příjemce rozvoje umělé inteligence, protože rostoucí výstavba datových center a technologické infrastruktury zvyšuje poptávku po přepravě a logistických službách.
Dalším důležitým faktorem je integrace převzaté společnosti DB Schenker, která by měla posílit postavení DSV na globálním logistickém trhu. To vše podle analytiků převažuje nad obavami investorů ohledně nižší ziskovosti silniční dopravy.
ASML
Společnost ASML je jednou ze tří nových firem zařazených na prestižní měsíční seznam investičních favoritů Goldman Sachs s názvem „European Conviction – Directors' Cut“. Přestože akcie této nizozemské společnosti během posledního měsíce oslabily o 7,2 % kvůli obavám investorů ohledně vývoje trhu s umělou inteligencí, analytici Goldman Sachs u ní stále vidí potenciál růstu o přibližně 52 % během příštích 12 měsíců.
ASML označují za společnost, která je „více než jen sázkou na umělou inteligenci“. Ve své zprávě uvedli: „Přestože se stále širší využití umělé inteligence stává dlouhodobým motorem poptávky, zdroje příjmů ASML jsou diverzifikovány napříč celým polovodičovým řetězcem. Díky své unikátní pozici na trhu firma profituje z investic do čipů bez ohledu na to, která konkrétní aplikace bude pohánět další vlnu růstu.“
Akcie nizozemské společnosti ASML se dostaly pod silný prodejní tlak poté, co se objevily informace o zahájení sériové výroby pokročilých DUV litografických systémů čínskou firmou ze Šanghaje. Negativní sentiment se rychle přelil i na další výrobce polovodičového vybavení včetně společností Nikon, Canon nebo Lasertec. Analytik Jakub Blaha však podotýká, že konkurenční postavení této nizozemské firmy se nemění.
Akcie společnosti ASML Holding klesly na nejnižší úroveň od začátku června po zprávě, že jedna z čínských společností zahájila sériovou výrobu zařízení pro výrobu čipů. To by mohlo představovat potenciální hrozbu pro prodeje této nizozemské firmy, píše Bloomberg. Podle serveru The Information začala společnost se sídlem v Šanghaji vyrábět imerzní DUV litografické stroje.
Akcie ASML po zveřejnění zprávy oslabily až o 8,3 %, přestože včera během dopoledního obchodování v Amsterdamu rostly. Nervozita se rychle rozšířila i na další výrobce polovodičového vybavení. V Tokiu dnes výrazně oslabily také akcie výrobců litografických zařízení Nikon a Canon. Nikon, jenž vyrábí i imerzní DUV stroje, klesl až o 9,2 %, což byl největší propad za více než dva měsíce, a Canon, který vyrábí starší generace litografických systémů, ztratil až 6,3 %. Také akcie společnosti Lasertec, významného dodavatele ASML, se propadly až o 12 %.
"Z fundamentálního pohledu bych prvotní tržní reakci nepřeceňoval. Ano, zpráva je pro ASML nepříjemná, protože ukazuje, že Čína se v jedné z nejkritičtějších částí polovodičového řetězce posouvá dál. Zároveň ale nejde o moment, který by ze dne na den měnil konkurenční postavení této nizozemské firmy," uvádí analytik Patria Finance Jakub Blaha. ASML vyrábí stroje, které na křemíkové wafery přenášejí složité vzory tranzistorů. DUV litografické systémy jsou často označovány za „pracovní koně“ polovodičového průmyslu. Jsou sice méně pokročilé než nejmodernější EUV stroje společnosti ASML, ale stále hrají klíčovou roli při výrobě široké škály čipů.
Podle serveru The Information plánuje nejmenovaná společnost se sídlem v Šanghaji letos vyrobit přibližně pět DUV litografických strojů a příští rok zhruba dvacet. Pro srovnání, ASML pro letošní rok počítá přibližně se 130 imerzními DUV systémy a pro rok 2027 plánuje kapacitu ještě navýšit, zhruba o 30 %. Čísnký výrobní program je však údajně stále v rané fázi vývoje. Podle zprávy Financial Times z loňského roku čínská společnost Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC) již testovala DUV zařízení vyvinuté šanghajským startupem Yuliangsheng.
"Čínský projekt je tak zatím spíše důležitým signálem technologických ambicí Pekingu než bezprostřední hrozbou pro letošní výsledky ASML," komentuje analytik Blaha. "V polovodičích navíc nestačí stroj pouze vyrobit. Rozhoduje hlavně to, zda dokáže dlouhodobě fungovat v ostrém provozu s dostatečnou kvalitou, stabilitou a ekonomickou návratností pro zákazníka. A právě zde má ASML stále náskok, který se nebudoval roky, ale celé dekády. Riziko pro ASML proto vidím spíše jako dlouhodobé než krátkodobé," dodává Blaha.
Nejpokročilejší litografické systémy EUV nesmí ASML do Číny vyvážet kvůli exportním omezením Spojených států. Tato omezení se vztahují i na nejvyspělejší generace DUV strojů. I tak ale byla Čína ve druhém čtvrtletí třetím největším trhem společnosti ASML, přestože zařízení dodávaná do země zaostávají o osm generací za nejmodernějšími modely firmy. Ve druhém čtvrtletí představovala přibližně 14 % systémových tržeb ASML a management nadále čeká, že za celý rok bude čínský byznys tvořit zhruba 20 % celkových tržeb. "To je dost na to, aby investoři znervózněli, ale ne tolik, aby několik prvních domácích čínských strojů samo o sobě změnilo investiční příběh celé společnosti," podotýká Blaha.
Čína zatím pravděpodobně nedohání ASML kvalitou, ale v horizontu let se může snižovat závislost tamních výrobců čipů na západním vybavení. Čína tak navzdory americkým exportním omezením postupuje ve vývoji vlastních čipových technologií. Pro ASML to tedy není ztráta technologického příkopu, ale první připomínka toho, že čínská část byznysu bude do budoucna oceněna s vyšší geopolitickou přirážkou.
Technologické akcie mají za sebou mimořádně silné období, ale podle analytika Patria Finance Branislava Sotáka nejdůležitější investiční příběh posledních let ještě zdaleka nekončí. Přestože se část investorů obává, že už jsme u vrcholu AI boomu, růst rekordních kapitálových výdajů technologických gigantů zatím žádné zásadní ochlazení nenaznačuje. V podcastu Analytický radar vysvětluje, proč dál věří Nvidii, kde vidí nové příležitosti v polovodičovém řetězci a proč začíná být zajímavý i dlouho přehlížený softwarový sektor.
00:32 Cyklické paměťové čipy
08:48 Nvidia zpět v Investičních tipech
16:21 Advanced Packaging jako nové úzké hrdlo
18:43 ASML a podpora ze strany Intelu
21:28 Investiční AI cyklus a inflace
29:33 Návratnost AI investic
34:35 Boj o kapitál
40:35 Software jako nový hedge?
AI cyklus nekončí, ani nevykazuje známky únavy
Investiční svět se v posledních dvou letech točí kolem umělé inteligence. Zatímco mnozí investoři se už začínají bát vyčerpání růstového příběhu, Branislav Soták podobné obavy zatím nesdílí. „AI investiční cyklus zatím nekončí, nevykazuje žádné známky zpomalení,“ říká otevřeně.
Investice do AI infrastruktury se postupně staly jedním z hlavních motorů americké ekonomiky. „Odhaduje se, že až šest nebo sedm procent amerického HDP letos tvoří investice do AI infrastruktury.“ AI je tak bez nadsázky alfa a omega současného trhu. „Ať se podíváme na výkonnost indexů, nebo na růst zisků firem, všude najdeme AI.“
Paměťové čipy zažívají bezprecedentní boom
Jedním z největších vítězů současného cyklu jsou výrobci paměťových čipů. Trojice Micron, Samsung a SK Hynix těží z extrémního nedostatku výrobních kapacit a tlačí ceny prudce vzhůru. „Tato situace je bezprecedentní. Nic podobného jsme v minulosti neviděli a zatím nic nenasvědčuje tomu, že by měla v dohledné době skončit,“ říká Soták.
Přesto upozorňuje, že právě tento segment zůstává dlouhodobě cyklický. Investoři by proto neměli podlehnout dojmu, že současný boom potrvá věčně. „Paměťový segment byl vždy cyklický a podle mého názoru si tuto povahu zachová i do budoucna.“ První skutečný test současné cenové síly podle něj přijde ve druhé polovině příštího roku, kdy začne Micron zprovozňovat nové výrobní kapacity v americkém Idahu.
Nvidia už není jen výrobce čipů
Jednou z nejzajímavějších změn posledních měsíců bylo opětovné zařazení Nvidie mezi investiční tipy Patria Finance. Důvodů je podle Sotáka hned několik. „Pokud člověk věří, že investiční cyklus do AI nekončí, pak je Nvidia paradoxně velmi levná expozice na tento trend.“
Přestože akcie Nvidie za poslední roky vzrostly o tisíce procent, ocenění firmy není podle něj přehnané. „Valuace Nvidie dnes není vyšší než před pěti lety. Akcie jsou mnohonásobně výše, ale firma je úplně jiná.“
Klíčové navíc je, že Nvidia už dávno není pouze výrobcem grafických procesorů. S novou generací Vera Rubin rozšiřuje své působení směrem k procesorům CPU, síťové infrastruktuře, optickým propojením i softwarové platformě CUDA. Právě tato diverzifikace podle Sotáka výrazně zvyšuje odolnost byznysu. „Je to celý technologický stack, který zákazník kupuje.“
Nové úzké hrdlo?
Zatímco investoři se dlouhé měsíce soustředili na nedostatek výpočetních čipů a pamětí, Soták upozorňuje na další potenciálně kritické místo celého řetězce. Takzvaný advanced packaging. Jde o závěrečnou fázi výroby čipů, kdy se jednotlivé komponenty skládají do jednoho funkčního systému.
„Advanced packaging je úzkým hrdlem polovodičového řetězce už poměrně dlouho a zatím nic nenasvědčuje tomu, že by se to mělo změnit.“
Z tohoto trendu podle něj mohou těžit nejen společnosti typu Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), ale také výrobci specializovaných zařízení jako ASML, Applied Materials nebo BE Semiconductor.
ASML zůstává evropskou jedničkou
Právě ASML patří mezi firmy, které Soták považuje za dlouhodobě mimořádně atraktivní v Evropě. Nizozemská společnost je prakticky monopolním dodavatelem strojů pro výrobu nejpokročilejších čipů na světě. „ASML je podle mě jedna z nejlepších evropských akcií pro dlouhodobé držení.“
Investory u ní sice v posledních měsících znepokojily informace o odkladu nasazení nejmodernější generace výrobních strojů ze strany TSMC. Soták však upozorňuje, že prostor rychle zaplnil Intel. „Vypadá to, že hozenou rukavici zvedl Intel, který už nejmodernější stroje ASML nasadil do výroby.“
Inflace největším krátkodobým rizikem
Ačkoli se většina technologických investorů soustředí na AI, Soták upozorňuje, že trhy stále velmi citlivě reagují na vývoj inflace. „Nejhorší dny pro technologický sektor v prvním pololetí přišly ve chvílích, kdy se připomněla inflační hrozba.“
Vyšší inflace totiž tlačí vzhůru dlouhé výnosy dluhopisů, což následně zvyšuje diskontní sazby používané při oceňování akcií. A nejcitlivější jsou právě růstové technologické firmy. „Rychle rostoucí společnosti mají větší část očekávaných cash flow v budoucnosti, a proto na růst sazeb doplácejí nejvíce.“
Podle Sotáka však ani případné vyšší náklady financování nemusí zásadně ohrozit AI investice. „O investicích nebude rozhodovat jejich cena, ale návratnost a konečná poptávka. A tam zatím žádné problémy nevidíme.“
IPO OpenAI a Anthropic? Krátkodobé zemětřesení, nikoliv konec příběhu
Velkým tématem příštích měsíců budou také očekávané veřejné nabídky akcií firem OpenAI a Anthropic. Podle Sotáka může jít krátkodobě o významný faktor pro trh. „Pravděpodobně půjde hlavně o problém absorbovat nové množství kapitálu, které na trh přijde.“
Naopak z dlouhodobého pohledu zůstává hlavní otázka stále stejná. „Nejdůležitější je, kde jsme v rámci AI cyklu a jestli bude pokračovat. A zatím nevidíme žádné známky, že by se měl zlomit.“
Právě tato jednoduchá teze podle Branislava Sotáka vysvětluje nejen vývoj technologických akcií, ale i většiny globálních finančních trhů. Dokud totiž nepřijde důkaz, že poptávka po AI infrastruktuře slábne, zůstává umělá inteligence dominantním investičním příběhem současnosti.
Přehlížená příležitost roku?
Zatímco výrobci čipů a infrastruktury kralují trhu, softwarový sektor letos výrazně zaostal. Právě to však podle Sotáka vytváří příležitost. „Brutální propad softwarových akcií byl podle mě překvapivý i pro celý trh.“
Firmy jako ServiceNow, Salesforce nebo FactSet nyní podle něj paradoxně nabízejí kombinaci nižšího ocenění a vysoké schopnosti generovat hotovost. „Free cash flow yield je u řady těchto společností dvojciferný. Připomíná to velké technologické firmy před nástupem AI investiční horečky.“
Zajímavé je podle něj i chování těchto titulů během tržních výkyvů. Když investoři zpochybní tempo AI investic, výrobci čipů obvykle prudce klesají. Softwarové společnosti naopak mnohdy rostou. „Software se poslední dobou chová trochu jako hedge vůči hardwaru.“
Podobně jako ve středu ASML přikročila o den později k výraznému zlepšení výhledu také Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC). Největší smluvní výrobce čipů na světě zvýšil pro letošní rok jak výhled investičních výdajů, tak i tržeb. Firma tím investorům vyslala jasný signál, že očekává pokračující silnou poptávku po AI čipech a datová centra ještě několik dalších let.
TSMC pro letošek nově počítá s kapitálovými výdaji v rozmezí 60 až 64 miliard dolarů. Předchozí odhad přitom počítal s 52 až 56 miliardami dolarů. Část zvýšených investic má zamířit do USA, konkrétně do rozšiřování výroby v Arizoně, kde firma investuje celkem 265 mld. USD.
TSMC zároveň zvýšila očekávání růstu tržeb v dolarovém vyjádření na více než 40 procent, zatímco dříve předpokládala růst přesahující 30 procent. Pro třetí kvartál počítá s tržbami mezi 44,6 mld. USD a 45,8 mld. USD s provozní marží mezi 56 a 58 procenty. "Poptávka po AI je stále velmi silná," oznámil předseda podniku C.C. Wei.
Firma navíc uvedla, že investiční tempo by mohlo v nadcházejících třech letech nabrat ještě větší obrátky. Podle vedení společnosti stojí za tím přesvědčení, že technologičtí giganti včetně Mety Platforms nebo Alphabetu budou pokračovat v rozsáhlém budování infrastruktury pro umělou inteligenci.
Čtyři největší američtí provozovatelé cloudových a AI platforem, označovaní jako hyperscaleři, mají letos investovat do datových center a související infrastruktury více než 725 miliard dolarů. Právě tato vlna investic byla jedním z hlavních motorů růstu technologických akcií v letošním roce. TSMC je přitom investory vnímána jako jeden z nejdůležitějších indikátorů vývoje celého odvětví, protože vyrábí většinu nejpokročilejších čipů na světě, píše agentura Bloomberg.
Rychlý růst sektoru však zároveň vyvolává otázky ohledně udržitelnosti současných valuací. Investoři stále častěji přemítají nad tím, zda zmíněné společnosti nebudují větší výpočetní kapacitu, než budou v budoucnu skutečně potřebovat.
Finanční ředitel TSMC Wendell Huang má ale jasno. Během konferenčního hovoru s analytiky zdůraznil, že důvěra firmy v dlouhodobý trend rozvoje umělé inteligence zůstává velmi silná. „Kapitálové výdaje v příštích třech letech budou ještě větší, výrazně vyšší než v uplynulých třech letech,“ řekl.
Podobný optimismus zaznívá i od dalších klíčových hráčů v polovodičovém řetězci. Třeba jihokorejská SK Hynix očekává, že nedostatek paměťových čipů by mohl přetrvávat i po roce 2030. Rostoucí poptávka po AI systémech zvyšuje zájem jak o tradiční paměťové čipy, tak o pokročilé HBM paměti, které jsou nezbytnou součástí moderních AI akcelerátorů.
Co se týče samotných výsledků za druhé čtvrtletí, tak v něm TSMC vykázala meziroční růst čistého zisku o 77,4 procenta na 22,36 mld. USD při očekávání 19,74 mld. USD. Tržby vzrostly oproti stejnému období minulého roku o 33,7 procenta na 40,2 mld. USD.
Evropské i americké futures naznačují smíšený začátek obchodování, zatímco investoři vstřebávají řadu firemních i geopolitických zpráv. Na globální scéně rezonují informace o možném zdražování ASML, varování šéfa JPMorgan Jamieho Dimona před riziky pokročilé umělé inteligence či pokračující pokles akcií SpaceX.
Článek se odemkne 16.07.2026 10:03
Pokračování článku je dostupné jen klientům placených služeb Patria Plus / Investor Plus případně uživatelům platformy Patria Direct. Pokud jste klientem těchto služeb, potom je nutné se Přihlásit.
V rámci placeného informačního servisu získáte přístup ke kompletnímu zpravodajství www.patria.cz bez jakýchkoliv omezení. Veškeré zprávy, komentáře a horké zprávy jsou zobrazovány terminálovou metodou (bez nutnosti obnovovat stránku) bez zpoždění a v plné verzi.
Nejen zpravodajství, ale i další služby získáte v Patria Plus / Investor Plus - sms a e-mailové zpravodajství, data z finančních trhů v reálném čase, kompletní analytický servis, rozsáhlé databáze časových řad ke stažení, prognózy vývoje a valuace, ekonomické fundamenty, nástroje a kalkulátory... více
Po včerejší krasojízdě amerických bank (GS, JPM i BAC zaknihovaly po výsledcích nová historická maxima; dnes pravděpodobně naváže Morgan Stanley) je pozitivní i první indikace směrem k AI cyklu.
Pokračování článku je dostupné jen klientům placených služeb Patria Plus / Investor Plus případně uživatelům platformy Patria Direct. Pokud jste klientem těchto služeb, potom je nutné se Přihlásit.
V rámci placeného informačního servisu získáte přístup ke kompletnímu zpravodajství www.patria.cz bez jakýchkoliv omezení. Veškeré zprávy, komentáře a horké zprávy jsou zobrazovány terminálovou metodou (bez nutnosti obnovovat stránku) bez zpoždění a v plné verzi.
Nejen zpravodajství, ale i další služby získáte v Patria Plus / Investor Plus - sms a e-mailové zpravodajství, data z finančních trhů v reálném čase, kompletní analytický servis, rozsáhlé databáze časových řad ke stažení, prognózy vývoje a valuace, ekonomické fundamenty, nástroje a kalkulátory... více
Tagy: ASML, Polovodičový sektor, čipy, hospodářské výsledky
Reklama
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2026 15:01BlackRock hlásí silný kvartál. Výsledky táhly ETF a rekordní marže 14:57Z výsledků ASML nejvíce vyčnívá výrazně vylepšený výhled tržeb 14:45Německá vláda do roku 2030 seškrtá z klimatického fondu přes 30 miliard eur 12:47Souboj platebních gigantů. Stripe chce ovládnout PayPal 10:27OpenAI zamíří do domácností s přenosným AI společníkem. Applu se to nelíbí 9:15Rozbřesk: Ceny v USA vykázaly v červnu největší pád od začátku covidu 8:44ASML překvapilo silnými výsledky, IBM doplatilo na přesun investic do AI hardwaru 6:07Evropský automotive pod tlakem dvojího čínského šoku 14.07.2026 22:04Wall Street povzbudila inflace, a tak technologie opět převzaly iniciativu 17:16Rozšiřování AI dominance a tečka za dlouhodoou stagnací 15:43Červnová inflace v USA překvapila. Klesla na 3,5 procenta 15:40Jaké jsou skutečné zájmy Číny a jak moc její konkurence ovlivní hospodaření amerických firem? 14:27Citi překonala všechny odhady zisku s tím, jak přestavba pod vedením CEO Fraserové nabírá na obrátkách 14:02Goldman Sachs těžila z tržní volatility, obchodování s akciemi bylo znovu rekordní 14:01IBM po předběžných výsledcích prudce padá. V pre-marketu odepsalo přes 20 % 13:26Obchodní divize Bank of America hlásí nejúspěšnější půlrok v její historii 12:53JPMorgan ve druhém čtvrtletí výrazně překonala očekávání, pomohlo obchodování s akciemi 12:08Ve Spojených státech sílí odpor k datovým centrům, hledají se alternativy 10:15Wells Fargo: Odklon od streamingu by mohl akcie Disney zvednout o 40 procent 9:59Export z Číny díky zájmu o umělou inteligenci vzrostl nejvíce od roku 2021
Reklama
Nejistý open v Evropě, ASML dnes překvapilo výsledky
Wall Street včera navázala na růst z předchozí seance, když včerejší report inflace polil trh živou vodou (reportováno 3,5 % proti očekávání 3,8 %). Pozitivně působily také výsledky amerických bank. Index S&P 500 přidal 0,38 %, Nasdaq po vzpruze vzrostl o více než 1,1 %, v reakci pak skokově klesly desetileté výnosy státních dluhopisů (až k 4,52 %), později však trh tento pohyb umazal zpět k 4,6 %. Evropa včera také rostla, když nižší inflace v USA zmírnila obavy z dalšího zpřísňování měnové politiky Fedu. Dle futures kontraktů budou evropské trhy dnes otevírat mírně v záporu, výsledky dnes zveřejnilo ASML nad očekáváním trhu, pozitivní výsledky dnes mohou udat tempo IT sektoru. Ropa Brent se drží nad 80 USD za barel. PayPal obdržel nabídku na odkup od společnosti Stripe and Advent, a to za 60,5 USD za akcii. Tempo dnešního obchodování budou určovat především výsledky ASML a americká data o výrobních cenách PPI. V Česku po 9 hodině PPI z průmyslu. Na pražské burze včera mírný růst, ČEZ bude otvírat lehce nad 1300 Kč.
Výsledková sezóna v USA se tento týden začíná rozbíhat. V centru pozornosti bude především finanční sektor, zejména výsledky velkých amerických bank, jako jsou JPMorgan Chase, Bank of America, Goldman Sachs, Wells Fargo, Citi či Morgan Stanley. Investoři budou sledovat také výsledky správce aktiv BlackRock. Mimo finance budou důležité také výsledky ze segmentu polovodičů, kde reportují ASML a TSMC. Pozornost investorů přitáhne rovněž Netflix, zatímco zdravotnický sektor zastoupí UnitedHealth Group, Johnson & Johnson, Abbott a Intuitive Surgical.
Přehled vybraných společností reportujících své výsledky v tomto týdnu (zdroj: síť X - Earnings Whispers)
Úterý (14. července) USA (před trhem): JPMorgan Chase, Bank of America, Goldman Sachs, Wells Fargo, Citi, Fastenal, Ericsson
Středa (15. července) USA (před trhem): Johnson & Johnson, ASML, Morgan Stanley, BlackRock, Progressive, The Bank of New York Mellon, PNC Financial Services, Elevance Health, Cintas, M&T Bank
USA (po trhu): United Airlines, J.B. Hunt Transport Services
Eurozóna (před trhem): ASML
Čtvrtek (16. července) USA (před trhem): UnitedHealth Group, General Electric, Abbott Laboratories, Prologis, U.S. Bancorp, Kinder Morgan, State Street, Citizens Financial Group
USA (po trhu): Netflix, Intuitive Surgical
Evropa (před trhem): ABB, Nordea Bank
Taiwan: TSMC
Pátek (17. července) USA (před trhem): The Travelers, Truist Financial, Fifth Third Bancorp, Regions Financial
